Gala Coral, l’entreprise de jeux la plus importante d’Europe, pourrait être morcelée dans les mois qui viennent, parce que ses propriétaires exigent un retour sur investissement rapide.

L’entreprise a terminé l’an dernier un processus de refinancement complet au terme duquel les détenteurs de fonds en private equity de l’entreprise ont perdu son contrôle. Environ 25 propriétaires de la dette de l’entreprise, dont des fonds de pension, ont souscrit au rachat de ses parts en equity pour effacer 803 millions d’euros de dettes.

Il semble qu’il y ait eu depuis des batailles au niveau du conseil d’administration pour savoir qui dirigerait l’entreprise et comment les actionnaires pourraient en retirer des plus-values.

Une source a expliqué que: “le joyau de la couronne est la chaîne de librairies Coral, et tout le reste est en vente, notamment les casinos et la branche bingo”.

On pense que le président directeur général, qui est arrivé il y a trois mois, souhaite marquer l’entreprise de son empreinte. Mais des sources internes à l’entreprise ont expliqué que son travail avait été court-circuité parce que “les actionnaires avaient changé d’avis tous les jours et n’avaient la plupart du temps pas été d’accord entre eux”.

Gala a fait une offre publique d’achat de la chaîne de librairies Tote. Des sources expliquent qu’il se pourrait que l’entreprise soit morcelée peu de temps après qu’une décision ait été prise concernant cette offre publique d’achat.

On pense qu’il devrait être facile de vendre la filiale de 26 casinos de l’entreprise ou encore celle de 144 bingos, car elles sont chacune autonomes.

Un analyste a expliqué que: ‘Gala a eu la grande force d’avoir les trois visions différentes mais n’a jamais été très forte pour stimuler des énergies entre elles, de sorte qu’il est très possible que les actionnaires fassent plus de plus-values en morcelant l’entreprise.”

L’entreprise de jeux rivale Rank pourrait être intéressée par le rachat des casinos de Gala pour les ajouter aux 35 qu’elle détient déjà. Une source proche de Rank a indiqué que l’entreprise ne faisait pas mystère de son désir d’agrandir son parc immobilier.

Il se pourrait cependant qu’elle subisse la concurrence du Fonds de Pension Ontario Teachers’ Pension Plan, qui détient Camelot. Une source proche de ce fonds de pension a indiqué que Gala faisait partie des cibles qu’il souhaitait acquérir en Grande- Bretagne.